李小加的滴灌通，罕見以第21章規則遞交上市申請，擬香港上市港交所

港交所近15年沒有第21章公司上市李小加創辦的滴灌通能否破冰來源：瑞恩資本RyanbenCapital2025年6月18日，滴灌通國際投資有限公司MicroConnectInternationalFinanceCompanyLimited（以下簡稱“滴灌通投資”）在港交所遞交上市申請，擬以罕見的香港上市規則第21章（俗稱現金公司）方式在香港主板上市。根據香港上市規則，以第21章提交上市申請的公司可不用上載中文版本上市文件，因此滴灌通投資上市文件目前僅有英文版。香港證監會近年來并不不鼓勵第21章上市，港交所已有近15年沒有第21章公司上市，滴灌通投資此次能否破冰第21章公司，也備受關注。滴灌通上市文件鏈接（僅英文版）：https：//www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107459/documents/sehk25061801757_c.pdf滴灌通集團，由港交所前CEO李小加先生、東英金融創始人張高波先生創始成立，作為一家運用金融科技連結全球資本與小微企業的交易所集團。通過創新的收入分成模式，小企業得以在滴灌通澳門金融資產交易所（MCEX）掛牌，募集便捷、實惠的長期資金。滴灌通集團首創的收入分成資產類別-收入分成產品（RBOs，RevenueBasedObligations）-既為投資人提供直接且多樣化的投資機會，接入全球活躍消費經濟中的每日現金流，同時使小微企業更易獲得成本較低的資金支持。通過滴灌通澳交所，為全球專業投資者投資小企業提供便利和流動性，并為影響力投資提供全新選擇。截至2024年12月31日，滴灌通澳交所掛牌發行的累計總發行規模達到46.1億元人民幣，發行掛牌的總RBO數量超過13，000家，為投資者回收分成收入人民幣24.4億元。根據李小加介紹，滴灌投資的上市并非滴灌通集團自身的上市。滴灌投資是一家新成立的專業投資公司，根據港交所上市規則第21章，申請發行股份并上市。發行股份完成后，所有認購股份的投資者，將構成滴灌投資的全部股東?；窘榻B滴灌通投資，為一家于2025年5月23日在開曼群島注冊成立的獲豁免有限公司，法定股本初步將包括30億股股份，公司自成立以來尚未開始運營或業務。上市完成后，滴灌通的任何董事或投資經理或投資經理本身將不會持有任何股份。滴灌通投資的主要通過基于現金流的投資取得的現金流回報，根據分配政策產生收入以分配給股東。基于現金流的投資是一種融資模式，通過這種模式，被投資方收到前期資本，同時承擔支付特定現金流義務，在達到預先確定的閾值之前，滴灌通投資分享被投資方的未來現金流。對于基于現金流的投資的投資者，將支付義務直接與被投資方的經營業績掛鉤，擁有許多好處，包括：滴灌通投資的投資受以下限制：根據上市規則，自本文件日期起計三年內，滴灌通投資將不會擁有或控制任何公司或機構的投票權。在此期間之后，如果公司的董事認為這不符合公司的最佳利益，則可以在未經股東批準的情況下更改此限制。只要公司根據《上市規則》第21章維持上市，上述第1、2點的規定的投資限制在任何時候都不會改變。滴灌通無意投資于期權、認股權證、商品、期貨合同和貴金屬，以對沖抵消市場和貨幣風險。董事高管滴灌通投資董事會，由8名董事組成，包括：根據21章的規定，滴灌投資計劃聘請滴灌通集團旗下的一家投資管理公司作為其投資管理人，專注于現金流投資。投資管理公司的董事兩人：林暾博士Dr.LinTun（滴灌通集團首席投資官、合伙人）；江小舟Mr．JIANGXiaozhou（董事總經理）。除執行董事外，高管包括：鄧曉力博士Dr．DENGXiaoli（首席投資官，投委會成員，滴灌通集團首席財務官和首席風險官）；翁武靖先生Mr．YUNGMoChing（首席財務官、公司秘書）；劉旻奕先生Mr．LAUManYik（投資總監，滴灌通集團副總裁兼產品開發主管）。中介團隊滴灌通投資是次IPO的中介團隊主要有：匯豐為其獨家保薦人；德勤為其審計師；諾頓羅氏為其公司香港及美國律師；富而德為其券商香港及美國律師；新百利融資(0.38,0.01,2.70%)為其合規顧問；弗若斯特沙利文為其行業顧問。